定位并专注在非标主动化手艺在先辈制作范畴跨行业的使用与开展，是跨行业的非标主动扮装备及处理计划抢先供给商。
公司环绕3+N计谋连续展开新营业，3 代表公司三大计谋营业，挪动终端、新能源和精细零部件，N 代表医疗、物流、新批发等行业。
公司中心营业逻辑为：连续积聚机械视觉与光学、精细传感与测试、活动掌握与机械人、软件手艺、精细机器设想五大范畴的相干手艺，构成了高速主动化、精细测控、数字智能互联三大共性手艺平台和与下业各种产物相干的公用中心手艺平台，为多行业供给行业专业装备，今朝公司次要聚焦挪动终端+新能源+精细零部件三大范畴。
挪动终端范畴，公司聚焦挪动终端行业整机检测装备抢先供给商，为品牌客户供给各种摄像头检测装备、红外宁静检测装备、马达振动检测装备、光感到传感器装备等检测装备，次要使用于智妙手机整机的检测，具有行业内最为完好的整机检测计划，是挪动终端行业整机检测装备抢先供给商。
新能源锂电制作装备行业中后段处理计划供给商，是裸电芯建造和电芯装配段装备的抢先供给商，产物涵盖叠片、绕胶、真空封装、包 Mylar（聚酯薄膜）、压力成型、尺寸检测、包蓝膜、化身分容等消费装备，普遍使用于各种消耗电池和动力电池范畴。
精细零部件及模具产物使用于对精度请求比力高的主动扮装备上或作为机器零部件间接对外贩卖。公司的精细零部件除部门满意公司内部装备需求，次要对外停止贩卖。
陆 续从德国、瑞士、日本等国度引进 CNC 加工中间（包罗 Roders、Okuma）、数控车铣 复合中间、镗磨、慢走丝、三坐标、投影仪、高度仪、电火花、磨床、铣床等浩瀚先辈的加工装备及检测装备，可供给车、铣、磨、CNC、平磨、电火花、线切割、镗磨等全工序加工，及模具和夹具装配。在线切割、电火花、镗磨、平面磨等工种的加工精度可到达公役+/-3um 之内。
股权构造公道，中心办理团队持股比例高。停止2022年一季报，公司董事长潘利明经由过程 COLIBRI 直接持有公司29.78%股权，公司副总裁刘少明经由过程深圳市华苗投资有限公司直接 持有公司14.11%股权，公司副董事长、总裁彭绍东经由过程深圳市鹰诺直接持有公司10.97% 股权。
公司高层中心成员次要包罗董事长潘利明师长教师、公司副董事长、总裁彭绍东师长教师、副总裁刘少明师长教师。潘总曾在中国大型上市公司担当初级副总裁，善于于计谋、运营，新加坡国籍，在中国事情超越 30 年，具有国际化视野与中国当地化落地才能；彭绍东师长教师工科布景，对 3C 与新能源行业有较深入的了解，次要卖力公司的营销及营业落地；刘少明博士，中国最早一批公派留门生，瑞士洛桑联邦理工学院机械人专业博士，善于各种主动化手艺使用与本钱完成，率领公司手艺团队从创业至今，不断连结对主动化范畴新手艺的连续进修。
支出团体颠簸增加，19年遭到中美商业磨擦影响支出下滑，21年新能源营业高速生长。 2021年公司完成支出 21.61 亿元，同比增加 7.3%。2017-2021年公司营收 CAGR=4%。公司次要产物为主动扮装备，2021年公司装备类支出为16.55亿元，占团体支出的比重为76.6%，同比增加 22%。
分下流使用范畴来看，21年挪动终端营业完成贩卖支出 11.56 亿元，占停业支出的 53.47%，与 20 年支出根本持平；新能源营业完成贩卖支出 6.35 亿元，占停业支出的 29.39%，同比增加 76%；精细零部件营业完成贩卖支出 2.60 亿元，占整体停业支出的 12.01%，同比下滑 24%，三大计谋营业支出占比合计 94.87%。
产物构造变更+新能源锂电装备处于营业拓展早期毛利率较低+原质料价钱、野生本钱上涨等身分21年毛利率承压，后续无望跟着营业范围、产物成熟度的进步、供给链本钱和产物构造的优化，团体红利才能无望提拔。21 年团体毛利率为 33.89%，同比下滑 6.23pct，分产物来看，21 年主动扮装备、精细零部件、主动扮装备配件别离为 33.13%、28.40%、44.55%，同比变革-8.8pct、-1.77pct、+5.58pct。主动扮装备因为产物构造变革（新能源锂电装备营业占比提拔）+新营业拓展毛利率较低+质料价钱、野生本钱上涨等身分 21 年毛利率承压。
21 年整年完成归母净利润 0.35 亿元，同比降落 88%，21 年净利润有大幅下滑次要是因为毛利率下滑+贩卖办理研发用度增长，21 年贩卖、办理、研发、财政用度率别离为 5.45%、4.68%、11.81%、-0.75%，同比变革+0.39pct、+0.41pct、+2.78pct、-2.73pct。
21 年贩卖、办理、研发用度率均有所上涨，次要缘故原由是公司加大营业投入。同时公司计提了 5025 万的存货贬价丧失及条约资产减值丧失，与中山班师真空科技股分有限公司的承揽条约纠葛诉讼与反诉讼案件，关于公司功绩的影响水平在 2061 万元。减值+诉官司件影响公司 21 年利润，但属于短时间影响，后续红利才能无望修复。
连续环绕挪动终端、新能源、精细零组件三大计谋营业停止研发投入，为持久功绩增加供给有力支持。21 年公司研发投入为 3.7 亿元，占停业支出比重为 17.17%。21 年研发职员数目为 985 人，占比为 31.25%。
22 年公司的研发重点在①挪动终端范畴：将重点展开AR/VR 模组及整机测试手艺、摄像头模组装配段的组装手艺及标定手艺的研发。在新能源范畴将在极耳激光模切手艺、刀片电池激光焊接手艺；高速圆柱电池装配手艺，及热复合手艺长进行手艺攻关。
精细零部件范畴将持续对精细零部件加工手艺和配备连续投入。其他范畴将重点存眷医疗行业 IVD 试剂灌装+封膜，灌装+旋盖工艺的进一步研发，以连结公司在该范畴的抢先性。
产业主动扮装备次要指使用于电子行业、新能源、汽车、医疗安康和物流仓储等范畴的主动化加工、检测、掌握体系及相干仪器装备。环球产业主动化配备市场范围至2019年曾经到达 2,180亿美圆，且受益于物联网、5G、野生智能等手艺的成熟，开展远景优良。
非标主动扮装备因为其 “非标定制” 特征，存在行业与手艺壁垒，各家聚焦于善于的细分行业与范畴，市场集合度低，今朝海内智能工场非标主动化体系集成商已达数千家，且企业范围遍及不大。智能工场非标主动化集成商必需充实了解行业、客户需乞降消费制作工艺才气做好定制化开辟，同时非标产物难以像做尺度化产物那样快速完成范围化扩大和开展，因而范围遍及偏小。
连续进入新范畴，切入细分范畴行业龙头客户。挪动终端营业，08 年景为苹果供给商，新能源-消耗锂电营业，07 年协作新能源科技，新能源动力锂电范畴，14 年协作宁德时期，电子烟范畴，17 年协作 Juul Labs。公司连续切入新范畴，且笼盖行业头部客户8868体育官方网站，充实表现公司底层手艺气力优良+跨行业才能凸起。
元宇宙是整合多项新手艺而发生的下一代真假相融的互联网综合体，基于 VR/AR，脑接口等扩大示实手艺供给沉醉式体验，操纵 AI 与数字孪生手艺产进场景内容，再由区块链手艺搭建经济系统，将假造天下与理想天下在交际体系上亲密交融，而且许可每一个用户停止内容消费和天下编纂，同时遵照买卖自立、产权明了等经济纪律。
Facebook 颁布发表公司新品牌称号 Meta 及进军元宇宙方案，元宇宙建立成为公司次要目的，方案 5 年内转型为一家元宇宙公司。其他科技巨子无望跟从加快相干财产生态建立。Meta 意为“逾越”和“元”，取自“Metaverse” （元宇宙）。
这个观点来源于尼尔·斯蒂芬森 1992 年出书的科幻小说《雪崩》，指的是人们能够经由过程假造理想装备以另外一个身份糊口在一个与物理天下别离但一直在线的平行数字天下，这个天下有着连续开展的文明内容和经济体系，同时能满意个别除进食与就寝外的统统糊口需求。
VR/AR 装备是元宇宙主要的物理进口，供给显现与假造的毗连，是响应软件生态落地的硬件根底。元宇宙包罗五大手艺底座，收集毗连、真假界面、数据处置、认证机制和内容消费。拓展示实包罗 VR（假造理想）、AR（塔强理想）、MR（交融理想）。
听觉、触觉和行动捕获来完成元宇宙中的信息输入输出。AR 则在保存理想天下的根底上叠加一层假造信息。MR 经由过程向视网膜投射光场，能够完成假造与实在之间的部门保存与自在切换。
机械人经由过程实体的仿真肉身成为连通元宇宙的另外一种渠道。脑机接术的使用正在成为科技巨子争取的核心，目上次要使用于医学范畴，可是间隔手艺落地仍旧有较长的一段路要走。
AR 手艺开展演进至今，已有 53 年汗青，从最后大型机到头盔，再到眼镜式产物。特性在于∶便携度愈来愈高;减重较着;价钱愈发自制。从内容供应端来看，AR 使用参军事、艺术、媒体，逐渐浸透至群众文娱消耗品，好比游戏。科技巨子（苹果）加码 AR 范畴，使得全民消耗级 AR 装备呼之欲出。
Strategy Analytics 公布的 2020 年纪据显现，该市场的环球出货量不到 11.5 万台， 总支出为 1.66 亿美圆。81% 的头显出货量是面向企业的。一旦预期中的消耗级头显问世，这一市场将显现快速增加态势。估计到 2026 年，消耗级 AR 头显的环球出货量将超越 5,300 万台，总支出将超越 300 亿美圆。届时，估计消耗者和企业市场份额将完整对换，86% 的装备出货量面向消耗者，仅 14% 面向企业。
Meta 开创人扎克伯格曾在 2019 年 Oculus Connect 上提出 1000 万 VR 用户是公司为 VR 开辟者打造可连续生态体系的一个主要里程碑，当装备跨过 “1000 万用户”门坎后，可以有用动员消耗者认知提拔，吸收更多的内容开辟者入局，内容和生态体系就会呈爆炸性增加。
Apptopia 陈述称， Oculus 使用天天有 241 万活泼用户，用户并不是只是设置了一次使用就卸载，而是仍在主动探究 VR 天下。
苹果在消耗电子范畴一起高歌，11 年界说智妙手机、10 年界说平板电脑、15 年界说智能腕表、16 年界说 TWS 耳机，苹果第一代 MR 装备可否从头界说 VR/AR 装备，引领 VR/AR 新一轮存眷？多年手艺研发无望打造行业标杆产物。
苹果多年来不断努力于开辟 MR 头戴装备，从 2010 年开端便不竭收买与 VR 和 AR 相干的手艺和企业，停止 VR/AR 装备的专利规划。我们在 2021 年 5 月 17 日《假造显现第二春，电子立异新疆场》外发陈述中体系梳理了苹果在 VR/AR 范畴的投资和专利规划，苹果在近眼显现、传感器、感厚交互、头显构造、仰面显现导航等范畴都有大批专利规划，多年手艺储蓄无望打造极致人机交互，引领 VR/AR 体验步入新台阶。
苹果第一代假造理想产物是 MR，介于 AR 和 VR 之间即混淆理想手艺，是假造理想手艺的进一步开展。MR 经由过程在假造情况中引入理想场景信息，将假造天下、理想天下和用户之间搭起一个交互反应信息的桥梁，从而加强用户体验的实在感触感染。
MR 手艺的枢纽点就是与理想天下停止交互和信息的实时获得，也因而它的完成需求在一个能与理想天下各事物互相交互的情况中。
参考智妙手机，我们以为苹果 MR 作为一款新推出的消耗电子装备，从产物自己来讲一样该当存眷硬件+操纵体系+软件生态：
1）硬件：芯片：苹果第一代 MR 产物或将搭载 M2 芯片（代号 Staten）的衍生版，外加一颗协处置器 Bora 芯片。这两款芯片均由台积电代工，M2 芯片或 将会接纳台积电 4nm 制程，量产工夫估计在 2022 年第四时度末。双芯构造设想或能打造极致效能，提拔机能，低落功耗。Quest 2、DPVR、Hololens 接纳的都是高通芯片，苹果新推出的 MR 装备接纳自研芯片无望加强和其他 硬件终端装备的协同性，同时与其他 AR/VR 装备供给差同化产物体验。显现屏：能够会搭载双 8K micro OLED 显现屏，超高分辩率显现屏使得团体图象质量优于其他头戴式装备。
RealityKit：苹果自从 2019 WWDC 公布 RealityKit 和 Reality Studio， RealityKit 是一个全新的初级框架，具有实在感衬着、相机结果、动画、物理等功用，是特地为加强理想而构建的。它可以为多人 AR 使用法式处置收集，这意味着开辟职员不需如果收集工程师便可以开辟同享 AR 体验。
这个东西闪开发职员可以可视化地创立 AR 场景，而且可以在场景中增加挪动、缩放和扭转等动画。2021 年 WWDC 苹果公布 RealityKit 2，新增 Object Capture 工具捕获、自界说着色器、自界说体系、静态 asset、脚色等功用。
参考苹果第一代 MR 装备售价和 BOM，苹果第一代 MR 装备更间接对标微软 HoloLens 2，定位专业级，目的客户为企业客户、开辟职员、内容创作者等专业人士的能够性更大。彭博社估计苹果第一代产物 MR 售价靠近 3000 美圆，本钱昂扬，极果网猜测 BOM 超越 500 美圆。我们以为苹果第一代 MR 装备可对标产物不是 Meta 消耗级产物 Quest 2，而是微软专业级 MR 装备 Hololens 系列。
微软第一代 MR 装备 Hololens 于 2016 年公布，售价 3000 美圆，定位企业 级，2017 年第一代产物停产，团体发货量在 5 万台阁下，对应贩卖体量为 1.5 亿美圆。微软第二代 MR 装备 Hololens 2 于 2019 年公布，售价 3500 美 元，一样定位专业级市场，目的客户是企业级客户，今朝曾经有超越一半的财产 500 强客户购置 HoloLens2。企业员工能够经由过程 HoloLens 2 上的混淆理想使用法式停止无鸿沟合作并准确动作，以进步员工的事情服从。经由过程内 置语音号令、眼动追踪和天下锚定，连续专注于宁静，连结专注、更长工夫、更温馨地束缚双手无误地完成使命。与长途同究竟时联络，并在笼盖在物理情况中的普遍全息画布上协同事情，以快速处理事情点上的成绩。借助 Microsoft 的宁静性、牢靠性和可扩大性撑持的壮大使用法式生态体系，开箱即用地完成投资报答 (ROI)。
①人眼仿生光学测试：全方位模仿人类双眼相对显现装备的巨细、地位、视场、光瞳地位等形态，对 VR/AR 显现装备的视觉信息投射才能停止准确丈量，从而为产物设想和废品装调供给详确根据。
②提早和挪动相干偏差检测：VR 装备需求按照 VR 头显装备的地位和姿式停止响应视景的更新，提早工夫太长回招致用户发生晕眩感，影响用户体验，因而需求停止提早和挪动相干的偏差加测。VR 头戴显现装备与挪动相干的参数包罗：挪动提早、挪动活络度、挪动跟踪偏差等。挪动提早是指用户行动（头部、手、身材挪动或动弹等）到计较机体系按照用户新的视点天生响应的视景所需求的工夫。
挪动终端营业为公司传统劣势营业，连续规划并积聚 VR/AR 相干检测及配备装备品类的手艺储蓄及才能。公司曾经完成由手机向可穿着装备、VR/AR 装备的使用范畴拓展。2019 年公司次要新产物包罗挪动终端行业可穿着产物无线智能充电及检测装备、摄像头模组检测装备。2020 年，公司 VR/AR 相干营业贩卖支出完成 5,060 万元，同比增加 926%。2021 年，公司在 VR/AR 产物范畴完成贩卖支出 7,400 万元，同比增加 46.2%，为挪动终端营业将来响应营业的连续增加打下了根底。
胜利导入行业抢先客户，现有产物拓展至 VR/AR 范畴逻辑顺畅，后续无望受益 AR、VR 终端需求放量。公司现有使用于挪动终端范畴的各种摄像头检测装备、红外宁静检测装备、马达振动检测装备、光感到传感器装备等检测装备，响应检测需求在 VR/AR 范畴一样存在。公司无望凭仗胜利导入行业头部客户（苹果、谷歌、OPPO、VIVO、华为等）切入客户 VR/AR 相干功用检测装备，后续无望受益 AR、VR 终端需求放量。（陈述滥觞：远瞻智库）
规划新能源营业长达 15 年，紧抓此轮下流动力电池厂商主动扩产时机拓展客户+产物，拓宽才能鸿沟+进步市占率。公司 07 年进入新能源锂电制作装备范畴，07 年开端与 TDK 部属新能源科技公司协作，14 年开端与动力锂电龙头宁德时期协作。20 年公司主动捉住动力电池扩产这一轮增加时机聚焦锂电中后段消费装备，下流主动扩产+公司主动拓展动力电池客户+主动开辟新的工序段的使用装备（激光焊接等）+收买大力智能扩大化身分容产物线布景下，新能源营业无望进入加快生长期。
新能源汽车浸透率连续提拔，汽车加快电动化转型。2021 年环球共贩卖电动汽车 637 万 辆，仍旧连结了较高的增加态势，浸透率达 7.7%，比拟于 2020 年整年 4%的浸透率提拔了 3.7%，创下了汗青新高，增加势头连续。
海内新能源汽车浸透率提拔超 10%，迎来加快期。2014-2018 年，海内新能源汽车销量 CAGR=175%，但因为 2019-2020 的补助退坡，增速放缓。21 年海内新能源汽车销量为350.72 万辆，浸透率达 13.36%，超越 10%，迎来加快浸透期。
1) 政策：欧洲的碳排放政策连续趋严，按照欧盟公布 Fit for 55 方案，到 2030 年，一切注销注册的新车的排放总量较 1990 年低落 55％，到 2035 年这一 条例将愈加严厉，请求一切注销注册的新车的排放总量较 2021 年低落 100％。
即 2035 年开端在欧盟地域禁售燃油车，这较此前 2050 年的计划大幅提早；中国汽车工程学会牵头体例的《节能与新能源汽车手艺道路 年节能汽车与新能源汽车销量各占 50%，汽车财产完成电动化 转型；美国拜登当局设定了到 2030 年零排放汽车销量占新车总销量 50%的 目的；
2) 车企：新权力造车兴起，供给全新消耗体验；传统车企强化电动化目的，连续促进新能源新车型的更新，新能源汽车车型逐渐增加使很多元化的消耗需求可以被满意，无望加快新能源汽车的放量。新能源车连续浸透布景下，动力电池需求微弱。
汽车加快电动化转型，特别是本年新能源汽车迎来高速增加布景下，动力电池供需求缺口拉 大，今朝电池供应缺口在 30-50%。同时前期新能源车补助较高，低续航里程产物即便质量较差也可以凭仗补助政策抢占必然市场份额，也就招致了海内动力电池存在必然供应构造失衡成绩，即高端产能不敷，低端产能多余成绩。
为了应对汽车电动化转型+后补助时期整车产物力提拔带来的供给链压力，动力电池厂商主动扩大产能。21 年新增计划产能曾经超越 1000GWh，今朝表露的总产能超越 3155GWh，比拟于 20 年年末动力电池的产能增幅达 584%。
锂离子电池的制作可同一分为极片建造、电芯组装、电芯激活检测和电池封装四个工序段。极片建造工艺包罗搅拌、涂布、辊压、分切、制片、极耳成型等工序，是锂离子电池制作的根底，对极片制作装备的机能、精度、不变性、主动化程度和消费效能等有着很高的请求；电芯组装工艺次要包罗卷绕或叠片、电芯预封装、注电解液等工序，对精度、服从、分歧性请求很高；电芯激活检测工艺次要包罗电芯化成、分容检测等；电池封装工艺包罗对组成电池组的单体电池停止测试、分类、串并联组合，和对组装后的电池组机能、牢靠性测试。
动力电池胜利导入行业头部客户,为天下动力电池装机量排名前 10 的企业中的多家供给相干的装备与效劳。动力锂电装备公司自 2014 年开端与宁德时期新能源协作，次要向宁德时期新能源供给主动扮装配装备、主动化检测装备和主动扮装备配件。
别的公司主动拓展扩产主动的二线电池厂商，客户涵盖亿纬锂能、瑞浦能源、蜂巢能源、中航锂电、国轩高科、孚能科技。
在手定单丰满，后续功绩开释弹性充沛。动力锂电定单状况，2021 年公司在新能源范畴加大动力锂电池装备的研发投入，主动拓展行业中心客户，并完成锂电池消费中心工艺化身分容标的并购，停止 2022 年 1 月 29 日公司新能源锂电装备营业在手定单合计超越 18 亿元（含大力智能）。
动力锂电装备中心产物为叠片机。2016 年开端研发叠片手艺，2018 年进入消耗锂电装备行业，曾经不变量产 4 年工夫，产物在利用过程当中，精度请求、装备组装的不变性、牢靠性上都十分优良，因而能够快速完成叠片手艺在动力锂电范畴的使用，并得到量产时机。2021 年 3 月在中国国际电池展上展出了公司最新研发的使用于动力电池的叠片机，动力电池叠片机样机一经推出，就得到目的客户试用时机。
叠片手艺在叠片服从和对齐精度等方面均具有较强的合作劣势。2021 年科瑞手艺颠末新一轮迭代，推出全主动三工位切叠一体机，整机叠片服从到达每片 0.15 秒，相邻极片对齐度±0.2 毫米，整芯对齐度±0.3 毫米，综合机能到达行业先辈程度。2021 年，蜂巢能源科技有限公司切叠一体机项目中标价钱 1.76 亿元。
连续研发投入加快叠片手艺晋级迭代。连续投入叠片手艺停止研发打破，起首针对 Z 叠手艺在服从上会有比力大的提拔，在热复合叠片也在做手艺的研发储蓄，公司估计来岁可以开辟出更高速率的切叠一体机。
①一体化多兼容激光掌握体系，具有高速呼应特性：接纳激光活动一体化的掌握方法，经由过程激光能量掌握（PSO）、高速活动掌握、视觉掌握等，有用削减间的交互工夫（PPM 从 15 提拔至 24)。并分离焊接全历程检测体系，可及时获得熔深、焊缝宽度等数据，焊接速率快，服从高，分歧性好，有用进步产物格量和良率；
②焊讨论+产物多轴联动提拔焊接速率：突破传统的焊讨论 XY 轴插补+牢固产物焊接方法，接纳焊讨论+产物一同多轴联动，打破焊接速率瓶颈，焊接速率可达 400mm/s，有用进步切割速率，可用于长电芯焊接；
③ 焊接质量视觉检测手艺提拔良率：经由过程自立研发的视觉算法，接纳先辈的激光同轴与旁 轴定位手艺，分离支流的激光位移传感器和激光焊接及时监控体系，完成焊前快速精肯定位，在线监控焊接的温度、功率、焊缝偏向和塔接缺点焊，同时焊后可主动停止 2D/3D 缺点检测复检。全部焊接历程质量闭环掌握，全通明，100%可追溯，可有用削减返工，将良率从 98%提拔至 99.8%。
收买大力智能拓展化身分容段产物，进一步完美中后段产物矩阵。2021 年 12 月公司完成大力智能 100%股权的收买，大力智能产物聚焦锂离子电池消费后处置工序，产物包括化身分容、电压内阻测试、分选等中心装备，为客户供给高端配备和工场主动化消费线团体处理计划，是行业内少数可同时为各范例动力电池（圆柱、软包、方形锂电池）供给锂电池后处置工序全套整线处理计划的供给商。停止 2021 年 12 月 30 日，大力智能在手定单金额超越 10 亿元。
受疫情影响支出确认+中心主干员工奖金增长，大力智能 21 年功绩不及预期未完成功绩许诺，但公司手艺才能获行业品牌客户承认、在手定单充沛+大力智能与上市公司签有《功绩许诺抵偿及逾额功绩嘉奖和谈》，后续跟着大力智能预算强化+办理精密化，无望为公司奉献功绩增量。
21 年大力智能 2021 年完成扣非净利润 816.4 万元，低于 2000 万功绩许诺，次要缘故原由是：
持久来看，大力智能的产物得到新能源行业品牌客户的普遍承认，在手定单充沛，同时 22 年大力智能将强化预算及精密化办理，和大力智能与上市公司签有《功绩许诺抵偿及逾额功绩嘉奖和谈》，除 21 年度，若大力智能当期未完成功绩许诺，功绩抵偿任务人应向科瑞新能源供给现金抵偿，当期应抵偿金额=（停止当期期末大力智能累计许诺净利润－停止当期期末大力智能累计完成净利润）÷12,000万元×（功绩抵偿任务人所持对赌股权的买卖对价）－从前年度抵偿金额。
公司为行业抢先的非标主动扮装备厂商，连续积聚五大范畴中心手艺才能+建立三大共性手艺平台，跨行业才能凸起，笼盖挪动终端、新能源、精细零部件、电子烟、医疗、物流、食物等多行业，具有苹果、谷歌、宁德时期等行业抢先大客户。
公司环绕 3+N 计谋连续停止营业拓展，挪动终端无望受益于 VR/AR 驱动的新一轮消耗电子立异周期，新能源营业受益于公司内伸+内涵逐渐丰硕完美产物矩阵+在手定单丰满（停止 22 年 1 月 26 日，在手定单超越 18 亿元）、功绩开释弹性充沛+范围扩展、产物成熟提拔红利才能无望改进。估计公司 22、23、24 年营收为 31.08、37.61、44.2亿元，yoy+44%、21%、18%，完成归母净利润 2.51、3.58、4.52 亿元，yoy+616%、43%、26%。
公司动力锂电装备（不含收买标的）22、23、24 年奉献 5、7、9 亿元支出，同比增 长 66%、40%、29%；
收买标的大力智能 22、23、24 年奉献 7、10、13 亿元支出估值方面，横历来看，我们拔取海内消耗电子装备类公司、规划 VR/AR 范畴相干标的、动力锂电装备公司作为可比公司，22 年消耗电子营业可比公司估值为 27 倍，新能源营业可比公司估值为 31 倍；纵历来看，公司 3 年 PE（TTM）估值中枢为 41 倍。
1）动力锂电装备下流扩产不及预期：公司动力锂电装备遭到下流动力电池厂商扩产周期影响，若下流动力电池厂商扩产、Capex 收入不及预期，影响公司支出增加；
2）动力锂电装备合作剧烈，公司动力锂电装备红利才能提拔不及预期：锂电装备行业合作剧烈，公司产物面对必然价钱压力，影响公司相干产物毛利率；
3）疫情影响产物托付、支出确认：国表里疫情影响公司产物的运输、装置和支出确认进 入，关于公司功绩将会形成必然倒霉影响；
4）挪动终端产物立异不及预期：公司挪动终端范畴装备次要用于消耗电子的整机检测及部门功用检测，产物支出体量和毛利率遭到终端产物立异周期影响，若产物立异力度小，关于装备的投入也会响应削减，影响公司相干产物的毛利率；
5）VR/AR 产物销量不及预期：公司提早卡位 VR/AR 装备检测范畴，且曾经开端奉献收 入，若 VR/AR 装备销量不及预期，影响相干检测装备需求，将会影响公司相干产物的支出增加；
6）大力智能整合风险、功绩许诺没法完成风险、商誉减值风险：并购大力智能资产范围和营业扩展，存在公司与收买标的公司在企业文明、构造形式、财政办理与内部掌握、人力资本办理、产物研发办理、营业协作等方面的整合不达预期的风险；收买标的公司功绩许诺具有不愿定性，存在功绩许诺不大预期风险；收买大力智能构成 2.09 亿商誉，若公司没法完成功绩许诺，存在商誉减值风险；
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